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“双创板”次新股溃败!超募股成重灾区

时间:02-08 来源:最新资讯 访问次数:28

“双创板”次新股溃败!超募股成重灾区

大盘继续回暖,次新股却在持续“失血”,A股的跷跷板现象越发明显。 数据显示,2023年,A股共有313只新股发行上市,发行数量同比下滑26.8%。截至最新收盘日,上述次新股中,190只个股跌破发行价(按前复权计算,下同),占总数的60.7%。 190只个股破发幅度的平均值为31.37%、中位数为31.68%。有62只个股的破发幅度超过40%,占当年新股总数约两成。部分次新股甚至出现了月线11连阴。 值得一提的是,破发次新股中,164只是在2023年1月至8月上市,即证监会阶段性收紧IPO之前。此后四个月,因新股供给明显下降,打新收益率大幅提升、新股破发概率亦大幅降低。另外,科创板与创业板2023年合计发行了177只新股,平均较发行价下跌15%,其中139只股破发,为破发重灾区,破发个股数量占发行数量比例78.5%。 整体来看,发行价越高、发行市盈律越高的个股,破发幅度也越大。有15只个股的发行市盈率(摊薄,下同)超过100倍,其中11只股破发。高价发行背后,是超额募资屡见不鲜。2023年超募资金超过10亿元的18只次新股中,15只破发,破发均值高达43.25%。目前已有52只2023年上市的科创板股票股价破发,对于拿出“真金白银”跟投5%的券商来说,如何处理这部分亏损筹码,是件头疼事。创业板与科创板的次新股溃败 2023年的新股市场一波多折,“闭眼打新”时代一去不返后,新股上市后的表现就像“盲盒”,百倍发行市盈率的个股,有的上市即巅峰,也有的上市即破发。不同个股的下跌原因不尽相同,但总体而言,发行估值过高是破发次新股的共同特征。 受8月27日出台的有关政策影响,A股2023年新股发行总数与融资总额同比下降。数据显示,2023年,A股共发行313只新股,合计募资3565.4亿元,2022年同期为428只、5868亿元。 分板块来看,创业板和科创板是破发集中地。190只破发个股中,87只来自创业板、52只来自科创板,合计139只,占总数比重73.2%。北交所、沪市主板与深市主板则各有13只、38只。 若只看2023年次新股破发幅度前30名,其中28家来自创业板和科创板,占比高达93.33%,主板和北交所各只有1家。这30只个股的平均深度破发55.23%。 图说:2023年上市个股破发前30名 从发行市盈率角度来看,卖得贵可能是上述30只股深度破发的主要原因,其发行市盈率比行业平均市盈率平均高出36.95倍。对比之下,313只次新股的发行市盈率比行业平均市盈率平均高出11.94倍,前者是后者的三倍有余。 分时间段看,2023年上半年发行的173只个股中,115只破发,占比65.71%;下半年发行的140只中,75只破发,占比53.6%,破发个股主要集中在上半年。 2023年8月27日,证监会阶段性收紧IPO,9月至12月,月均的核发批文和启动上市数量明显减少。以此为时间线,统计数据显示,1月-8月共发行243只股,164只股破发,破发概率67.5%,占当年破发新股总数比重86.32%。目前,这243只股较发行价涨跌幅平均数为-0.82%、中位数-21.64%。 9月至12月,两市发行70只股,26只破发,在新股供给明显减少的情况下,破发率降低至37.14%,降幅为30个百分点。70只股现价较发行价涨跌幅平均数为7.3%、6.33%。其中,有7只股较发行价翻番。 进一步看上市首日的涨跌幅,IPO收紧前后,新股表现分化亦明显。9月至12月,70只股上市首日平均上涨120%、涨幅中位数为82.34%,打新收益率相当可观。而1月至8月,243只股首日平均涨幅为51.05%、涨幅中位数33.23%,两项数据均与IPO收紧后相差了50个百分点。超募次新股是破发重灾区 目前,2023年IPO募资前五名的公司全部破发。华虹公司(688347.SH)、芯联集成(原“中芯集成”,688469.SH)、晶合集成(688249.SH)、陕西能源(001286.SZ)、航材股份(688563.SH)的破发幅度分别为36.23%、13.35%、37.71%、11.05%、39.8%。 图说:2023年首发募资金额前20只股 航材股份是2023年超募金额最高的个股,原计划募资38.23亿元,实际募资71.09亿元,超募32.85亿元,目前股价破发近40%。 数据显示,2023年超募的172只新股中,57只超募金额达到或超过5亿元,其中49只破发,占比86%,平均破发幅度36.32%。足见超额募资对次新股股价表现的负面影响。 “晶圆老二”华虹公司是2023年最大IPO,募资212亿元,超募29亿元。2月7日,在发布财报后的首个交易日,华虹公司A、H股价出现暴跌,A股盘中最大跌幅逼近16%,创下历史最低的27.9元,收盘报29.48元,跌11.1%,成交额超12亿元;H股收跌11.49%,报13.86港元。按照A股发行价格52元计算,华虹公司A股几乎“腰斩”。在华虹公司A股发行之前,公司H股的动态市盈率常年为20倍左右,而A股发行市盈率接近35倍,目前公司A、H股的市盈率差额已缩小。 日联科技(688531.SH)、绿通科技(301322.SZ)、明阳电气(301291.SZ)、恩玛斯特(301325.SZ)、宏源药业(301246.SZ)、索辰科技(688507.SH)等13只个股的超募资金超过10亿元,股价破发幅度亦居前。创业板次新股绿通科技破发67%,高居第一,公司发行市盈率高出行业市盈率30倍;宏源药业、日联科技分别破发61.5%、59.2%。 埃科光电(688610.SH)在2023年科创板上市次新股中,破发幅度第一。公司近超募1566万元,但首发市盈率达85.36倍,彼时行业平均市盈率不足40倍。上市当年,埃科光电出现业绩“变脸”,2023年前三季度仅实现净利润690万元,扣非净利润只有320.51万元,分别同比下滑89.12%、94.14%。埃科光电预计2023年全年扣非净利润为600万元-900万元,同比减少84.59%到89.73%。 2023年4月登陆科创板的中船特气,上市11个月以来,月线11连阴,累计跌幅近53%,系高价、超募次新股暴跌的又一典型案例。中船特气原计划募资16.68亿元,实际募资28.71亿元,首发时市盈率高出行业市盈率近30倍。截至7日收盘,中船特气报25.8元,破发幅度28.63%。微信编辑 | 格蕾丝

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