业绩低迷一年半，IoT收入大涨，小米重见曙光丨焦点分析
作者丨邱晓芬编辑丨苏建勋11月20日，小米交出了一份不错的财报——财报数据显示，小米Q3营收为704亿元，虽然同比只涨了0.6%，但却是小米在持续6个季度低迷状态以来，首次实现营收同比增长。在很长一段时间内，小米面前摆着几座大山，国际形势不稳定导致小米印度大本营崩溃、手机电视在内的消费电子行业增长低迷。尽管这些难题至今都还没有彻底解决，但顽强的小米正在寻找新的生存之道。本季度小米的收入虽说没有太大幅度的提振，但小米在通过调整产品结构、寻找新的出海市场、控制支出等等组合拳，提升了整体的经营效率。体现在财报上，本季度小米的经调整净利润有了较大提升，达到59亿元，同比增长183%。营收和利润这两项数据都超过了资本市场对于小米本季度财务表现的预期，资本市场也给出了正向反馈——今年以来，小米的股价涨幅已经超过60%，尽管只有2021年时股价高位的半数，恢复态势还在持续。在财报信息发布之后，小米21 日股价也有 2.3%的增长。2023年的小米，是如何缓缓走出低谷期的？IoT收入激增，大家电意外之喜小米本季度营收重回正增长，主要的原因在于，小米的IoT业务、互联网业务出现了较大的增幅，扭转了此前严重拖后腿的迹象。而与此同时，占据收入最大比例的手机业务收入虽然依旧出现了同比下滑，但好消息是下滑趋势趋缓。具体而言，本季度小米的IoT业务收入为206亿元，同比增长8.5%；互联网业务营收78亿元，同比增长了9.7%，是历史新高。三项业务的收入占比情况IoT业务中，电视和平板这两项此前扛把子的销量和收入在持续下滑（同比下滑14%），但今年的小米也找到了新的突破口——冰箱空调洗衣机。这也是此次小米财报的亮点之一。今年以来，小米IoT业务的一个新变化是，将曾经用在小米电视上奏效的策略，下放到了全新的大家电品类，试图在新的品类复制更多的“小米电视”。比如，小米推出了价低、且配置更高的空调和冰箱、产品线也比前几年试水态度下的更加丰富。在组织管理上也有所体现，今年以来，小米专门把电视业务拆走并进手机部门，让原来的大家电业务部得以集中火力，部门负责人也直接向卢伟冰汇报。“复制小米电视”，有初步成效。财报中提到，小米Q3的冰箱出货量同比大涨95%，而空调前三个季度的出货已经超过了2022年的全年水平。大白电正好是客单价、利润率都更高的IoT品类，这对于小米IoT整体收入提升贡献了最大力量。 在小米财报中，今年来首次体现大家电业务的收入（本季度是30亿元，同比增长11%）。经过这一产品调整，从整体来看，小米IoT业务的毛利率也从14%涨到了18%。当然，冰箱洗衣机这类白电产品的销量提振，离不开天时的帮助。有行业人士告诉36氪，2023年夏天北方天气普遍高温，行业内头部厂商的空调和冰箱出货量普涨，而小米的躬身入局，直接蚕食掉多数长尾部小品牌的市场份额。不过，前述行业人士表示，电视领域的品牌集中度和技术要求并不高，才使得小米极致性价比的打法得以奏效，而大家电领域品牌集中度较高，用户粘性更强，小米在大家电新品类获得的新增量如何能持续，直接取决于小米后续如何抢掠头部白电大厂的蛋糕。手机颓势趋缓，小米急寻“下一个印度”手机业务方面，今年的一个好消息是，整个行业虽然依旧下滑，没有明显好转，但速度相比前几年放缓，在第三季度还有一个小小复苏迹象。小米手机业务的回温，除了客观原因的加持，也离不开小米一方面寻找海外的新兴市场，保持高出货，另一方面在国内重新稳住高端系列出货，保持高净值，实现量价齐飞。印度为主体的海外市场营收，高峰期曾占小米近六成营收，但2022年以来，小米在海外的印度市场持续受到重创。因此，在2023年，小米手机业务的一项重点是，寻找“下一个印度”，重新重视起非洲、中东、拉美市场这些新市场。和印度市场相比，这些市场同样都有着巨大的人口红利，也同样处于功能性手机到智能机手机切换的初期，手机行业整体有上升曲线，印度的玩法得以复刻。在财报会议中，小米方面称，小米手机在拉美市场的出货量同比增长60%，拉美市场同比增长100%。不过，这些地区并非高净值人群集中的地区，战略意义是出货量，反而拉低了小米手机整体的 ASP（平均售价）。本季度，小米手机的ASP同比下降5.8%至997元，又掉回三位数。因此，要整体拉高手机业务的毛利，小米手机业务的重点在于，重新找回高端手机的节奏。在不久前发布的小米14上，硬件上没有像前几代出现明显短板，还搭配了新的澎湃OS、端侧大模型等新卖点加持，首销表现也是最近几代最好的。财报中提及，小米 14 首销 5 分钟内的销量，是上一代小米 13 的 6 倍。海外抬升出货量、国内稳住出货价的这套组合拳，让小米手机本季度不仅跑赢了市场大盘，毛利率也重新向好——在全球Q3手机出货量同比下滑1%的情况下，小米手机出货量同比增长4%，并且毛利率从9%大增到了17%。小米 14此外，一直困扰小米的库存问题，经过三个季度的努力，也正在得到缓解。小米方面称，正在通过搭建新的供应链管理管理体系，来管理库存问题，增强了在产品、销售、库存管理、用户和战略的能力。体现在财报上，小米Q3的存货金额是368亿元，同比下降了31%，这也是最近十一个季度以来的最低点。只有主营业务江山稳固，才能保证小米在 2024 年上半年上市新汽车之前，拥有一个稳定的且能够持续输血的大后方。展望2024年，宏观环境、产业环境、市场竞争环境仍在加剧，但卢伟冰对未来表示乐观。他认为，2024年的小米手机、大家电、生态链等业务、海外市场会持续成长，小米汽车也会如期发布上市。卢伟冰直言——现在正是“状态最好的小米”。（如果你也是手机行业从业者，欢迎关注本文作者交流行业）【end】
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